Замедление роста цен на память: перераспределение долей в HBM4 и выход китайского DRAM на прибыль

Третья декада октября дала два разнонаправленных сигнала. С одной стороны, темп роста контрактных цен на память замедляется третий квартал подряд. С другой — структурный дефицит не исчез: он перераспределяется между поколениями продукции и между производителями, а состав поставщиков обычной DRAM меняется.

Цены: рост замедляется, уровень остаётся высоким

По оценке TrendForce (Тайвань) от 21 октября 2026 года, контрактные цены на DRAM в четвёртом квартале вырастут примерно на 20% к предыдущему кварталу. Для сравнения: во втором квартале прирост составлял около 80%, в третьем — около 40%. В отчёте той же организации от 30 сентября диапазоны приведены раздельно: обычная DRAM — +10–15%, DRAM с учётом HBM — +15–20%, NAND Flash — +15–20%, корпоративные SSD — +23–28% к предыдущему кварталу. Две публикации различаются составом выборки: в отчёте от 30 сентября обычная DRAM и DRAM с учётом HBM указаны отдельными строками.

Замедление не означает разворота. Прирост в 20% за квартал остаётся значительным, а базовый уровень цен уже высок. На спотовом рынке сохраняется инверсия поколений: по данным TrendForce за 22 октября, DDR4 16Gb торгуется примерно на 36% дороже DDR5 той же ёмкости. Расчёт выполнен по опубликованному ряду спотовых цен, абсолютные значения не приводятся.

HBM4: смена поколений изменила расстановку

Переход на HBM4 оказался сложнее, чем предполагалось. По сообщению Chosun (Республика Корея) от 21 октября, поставки HBM4 у SK hynix в третьем квартале оказались ниже первоначальных ожиданий. Называются две причины: сдвиг графика выпуска ускорителя Nvidia Rubin и более длительная, чем планировалось, отладка серийных изделий. TrendForce ранее указывала, что сертификация HBM4 задержалась из-за проблем синхронизации интерфейса, серийное производство сместилось на третий квартал, часть мощностей была перенаправлена на DDR5 и LPDDR5, а годовой прогноз поставок HBM4 понижен.

На этом фоне позиции Samsung укрепляются. По данным Counterpoint Research (Гонконг), доля SK hynix в выручке сегмента HBM снизилась с 58% в первом квартале до 50% во втором, доля Samsung за тот же период выросла с 21% до 33%, а разрыв сократился с 37 до 17 процентных пунктов. По оценкам участников рынка, выход годных изделий HBM4 у Samsung составляет около 80%; компания сообщала, что во втором полугодии HBM4 займёт более 60% её продаж HBM.

Для закупок важен практический вывод: перераспределение кремния между HBM и обычной памятью работает в обе стороны. Возврат части мощностей в DDR5 и LPDDR5 способен быстрее улучшить предложение серверной и клиентской DRAM, чем предложение HBM, но общего дефицита не отменяет.

Китайский DRAM: первые прибыли

19 октября на внеочередном собрании акционеров ChangXin Technology (CXMT) сообщила предварительные результаты за девять месяцев 2026 года: выручка выросла примерно в 7,3 раза год к году, чистая прибыль стала положительной после убытка годом ранее, а в третьем квартале выручка увеличилась на 15–20% к предыдущему кварталу. По сообщению «Экономического обозрения» (Китай) от 20 октября, оба завода — в Хэфэе и Пекине — работают с высокой загрузкой, портфель заказов заполнен.

Компания заявляет полный ряд продуктов от LPDDR4X до DDR5, DDR5X и LPDDR6: скорость LPDDR6 указана на уровне 12 800 Мбит/с при снижении энергопотребления на 20% относительно LPDDR5X. Собственный прогноз компании по среднегодовому росту отрасли DRAM на 2025–2030 годы — 38,39%. Для рынка модулей это означает появление третьего крупного поставщика обычной DRAM с публичной отчётностью и предсказуемым ценообразованием. У производителей модулей результаты третьего квартала также выросли: Longsys ожидает увеличения чистой прибыли в 7,4–9,6 раза год к году, Demingli — выхода в прибыль.

Что это значит для закупок

Ближайший квартал определяют три фактора. Первый: контрактные цены продолжат расти, но медленнее, поэтому окно для фиксации объёмов на первый квартал 2027 года сужается. Второй: инверсия DDR4 и DDR5 сохраняется, а промышленные платформы, рассчитанные на DDR4, не переводятся на DDR5 быстро — для них риск переплаты выше. Третий: квалификация альтернативных поставщиков требует времени, и начинать её целесообразно до того, как дефицит станет критическим.

Отдельного внимания требует корпоративный сегмент SSD. Рост на 23–28% за квартал — единственная категория, где ускорение сохраняется: спрос на QLC-накопители для задач вывода ИИ растёт быстрее предложения.